Bond krediti investitsiya resurslarini jalb qilish usuli sifatida

2024 Muallif: Henry Conors | [email protected]. Oxirgi o'zgartirilgan: 2024-02-12 14:17

Mamlakatimizda uzoq yillar davomida obligatsiya ssudasi (obligatsiya) investitsiya qilishning ibtidoiy usuli hisoblangan.

Ammo bu holat uzoq davom etmadi va bugungi kunda bu mablag'larni ko'paytirishning eng raqobatbardosh vositalaridan biri hisoblanadi. Uning salohiyati juda katta: joriy foiz ko'rinishidagi daromaddan kapital o'sishigacha. Lekin bu investordan majburiy bilimni talab qiladi: asosiy asosiy tushunchalardan tortib bozorlarning oʻziga xos nuanslarigacha.

Obligatsiyali kredit nima haqida keyinroq gaplashamiz.

Tanrif

Obligatsiyalar - bu emissiyaviy qimmatli qog'ozlar bo'lib, uning egasiga emitentdan o'z nominal qiymatini va ushbu qiymatning belgilangan foizini olish huquqini beradi. Agar bu Rossiya Federatsiyasi qonunchiligiga zid bo'lmasa, ular boshqa mulkiy huquqlarni ham ko'rsatishi mumkin.

Obligatsiya ssudasi - bu korxonalar yoki hukumatlarga (emitentlarga) investorlarga sotish orqali kerakli miqdorda pul olish imkonini beruvchi bozor vositasi. Ikkinchisi oladiobligatsiyalarni ma'lum vaqtdan keyin nominal qiymatda qayta sotish, shuningdek ular bo'yicha foizlar hisobiga kapitalingizni oshirish imkoniyati.

Aksiyalardan farqi

Obligatsiya krediti (obligatsiya) aksiyalar bilan oʻxshash tushunchaga ega: ikkalasi ham toʻlovlarni taʼminlaydi va turli birjalarda koʻrsatilgan.

Lekin birinchi turdagi ta'minot kredit majburiyati, ikkinchisi (ulushlar) korxonada ma'lum ulushni nazarda tutadi.

Toʻlov muddati boʻyicha obligatsiyalar turlari

Emitent investorlarga toʻlashi kerak boʻlgan vaqtga qarab, qimmatli qogʻozlarning uch turi mavjud:

1. Uzoq muddatli obligatsiyalar chiqarish – 10 yildan ortiq toʻlov muddati. Qoida tariqasida, investorlar davlatlar yoki yirik moliyaviy korporatsiyalardir. Ular uchun turli xil kuponlar mavjud, ya'ni uning egalariga foizlar to'lanadi.
2. Oʻrta muddatli - 1 yildan 10 yilgacha. Investitsion loyihalarni moliyalashtirish uchun mo'ljallangan. O'rta muddatli obligatsiyalar bozorida eng katta ulushga ega.
3. Qisqa muddatli - bir necha oydan bir yilgacha. Bu byudjet taqchilligini qoplash va joriy moliyaviy muammolarni hal qilishga qaratilgan. Xatarlar, odatda, eng qisqa muddatga qaramay, ular uchun yuqoriroqdir, chunki ularning emitentlari beqaror kompaniyalardir. Ammo ularning afzalligi qayta sotib olishda yuqori nominal qiymat hisoblanadi. Qoida tariqasida, qisqa muddatli kredit nol-kupon, ya'ni ular yo'qfoizlar egasiga to'lanadi.

Obligatsiyalarni chiqarish sabablari

Ko'pchilik yangi investorlarda savol bor: nega tashkilotlar obligatsiyalar emitentiga aylanishi kerak?

Nega, masalan, bank kreditidan foydalanmaslik kerak? Lekin bir nechta sabablar bo'lishi mumkin:

• Obligatsiyalar chiqarish bank kreditidan ko'ra foydaliroq.
• Bank kreditni rad etdi.
• Kredit muassasasida likvid mablagʻ yetarli emas, masalan, yirik investitsiya loyihalari uchun.
• Kompaniyaga bir necha oy uchun mablagʻ kerak va hokazo.

Daromadlarni toʻlash va qaytarish usullari

Toʻlov usuli boʻyicha bir necha turdagi obligatsiyalar mavjud:

• Diskont obligatsiyalari investorga foiz toʻlamaydigan kredit turidir. Lekin uning nominal qiymati haqiqiy qiymatdan ancha yuqori, ya'ni to'langan, shuning uchun "chegirma" so'zidan nomi - chegirma.
• Kuponli obligatsiyalar - oylik foizlar toʻlanadigan kredit turi boʻlib, u investor uchun asosiy foyda hisoblanadi. Nominal sotib olish qiymati odatda dastlabki narxga teng.
• Mini-kuponli obligatsiya - bu chegirma tizimi va kupon tizimidan foydalanadigan kredit turi. Ya'ni, investorga kichik foizlar to'lanadi va nominal qiymati sarflangan mablag'dan biroz yuqoriroqdir.

90-yillarning boshlarida. O'tgan asrda mamlakatdagi inflyatsiyani oldindan aytib bo'lmaydigan darajada ediobligatsiya ssudasi turli iqtisodiy ko'rsatkichlarga tenglashtirildi: ko'chmas mulkning bozor qiymati, oltin kursi va boshqalar.

Obligatsiyaning bozor qiymatiga ta'sir qiluvchi omillar

Obligatsiya ssudalari emissiyasi - fond bozorlarida sotiladigan qimmatli qog'ozlar chiqarilishi. Ya'ni obligatsiyalar brokerlar, investorlar, chayqovchilar va boshqalar tomonidan sotiladi va qayta sotiladi. Agar investor obligatsiyani sotib olgan bo'lsa, bu faqat uning nominal qiymatini emitentdan talab qilishga haqli degani emas. U obligatsiyalar bo'yicha hisob-kitob vaqtida taqdim etish huquqini sotib olgan har qanday shaxsga tegishli.

Barcha obligatsiyalar birjada sotib olinadi va sotiladi. Ularning bozor qiymati quyidagi omillarga bog'liq:

• Sanoat, mamlakat, jahondagi iqtisodiy vaziyat. Turli inqirozlar paytida investorlar tavakkal qilishni xohlamaydilar va "qo'llarida qush" bo'lishni afzal ko'rishadi. Shunday qilib, ular pullarini tejash uchun obligatsiyalarni sotishni boshlaydilar. Bundan tashqari, ko'plab emitentlar obligatsiyalarning yangi partiyalarini bozorga chiqarishmoqda. Qoidaga ko'ra, ular og'ir iqtisodiy sharoitda bankrot bo'lib qolmaslik uchun qisqa muddatli.
• Obligatsiya muddati.
• Kupon foizi.

Davlat obligatsiyalari chiqarilishi

Sovet Ittifoqida yashaganlar davlat veksellari yoki davlat qisqa muddatli obligatsiyalari tushunchasiga tez-tez duch kelishgan. Buning ajablanarli joyi yo'q: rasmiylar tez-tez o'z aholisidan yordam so'rashdi. O'sha paytda u qonuniy investitsiyalarning deyarli yagona manbai edi. Xususiy mulk yo'q edidemak, qimmatli qog'ozlar, shu jumladan har qanday turdagi aktsiyalar va obligatsiyalar. Albatta, GKO bo'yicha foizlar unchalik katta bo'lmagan, ammo shunga qaramay, ular jamg'arma bankidan yuqori edi (qayta qurish davrigacha bu bank mamlakatda yagona edi).

Bugungi kunda davlat obligatsiyalari o'tmishdagi narsa emas. Hukumat, ayniqsa inqiroz sharoitida, aholidan ham qarz oladi. Davlat obligatsiyalarining asosiy xususiyatlari:

• Xususiy kompaniya obligatsiyalariga nisbatan past daromadlilik.
• Yuqori kafolat. Davlat bankrot bo'lishi mumkin emas, lekin, 1998 yil tajribasiga ko'ra, aytaylik, u defolt, ya'ni qarzni to'lashdan bosh tortishi mumkin va bu aslida bir xil.
• Daromadning past darajasi, ayrim hollarda, shaxsiy daromad solig'i (shaxsiy daromad solig'i) imtiyozlari bilan qoplanadi. Agar soliq rezidentining rasmiy daromad manbai boʻlmasa.

Davlat obligatsiyalari bozorining ishlashi

Zamonaviy GKO yoki OFZ (federal kredit obligatsiyalari) bozori 1993-yil oʻrtalarida ishlay boshladi. Buning uchun butun infratuzilma yaratildi, uning asosiy tarkibiy qismlari:

• Rossiya Federatsiyasi Moliya vazirligi (OFZ emitenti).
• Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki - nazorat va tartibga solish funktsiyalarini bajaradi. U auktsionlar, sotib olishlar o'tkazadi, turli hujjatlarni tayyorlaydi. Markaziy bank GKO bozori ko'rsatkichlari darajasini saqlab qolishga harakat qilmoqda: rentabellik, likvidlik va boshqalar.
• Rasmiy dilerlar. Bular bozorga o'z mablag'larini va o'z mijozlarining pullarini savdo maydonchalariga jalb qiluvchi turli tijorat banklari, brokerlik firmalari.
• MoskvaBanklararo valyuta birjasi (MMVB). Barcha operatsiyalar amalga oshiriladigan savdo platformasi funksiyalarini bajaradi.

Kelajakka sarmoya kiritish

Endi koʻproq uzoq muddatli obligatsiyalar chiqarish haqida. "Uzoq muddatli yoki qisqa muddatli yaxshiroqmi?" Ko'plab yangi investorlar so'rashadi. Savol, albatta, noto'g'ri, chunki hamma narsa quyidagi omillarga bog'liq:

• Nominal narx.
• Ishonch darajasi.
• Kuponlar boʻyicha foizlar.

Ba'zida uzoq muddatli investitsiya loyihalariga sarmoya kiritish va kuponlar bo'yicha umr bo'yi foizlarni olish qisqa muddatli kreditlarga investitsiya qilishdan ko'ra foydaliroq bo'ladi, bu masofadagi rentabellik jihatidan pastroq bo'ladi.

Huquqlar predmeti boʻyicha obligatsiyalar chiqarilishining tasnifi

Huquqlar predmeti boʻyicha obligatsiyalar quyidagilarga boʻlinadi:

• nominal;
• ko'taruvchiga.

Ro’yxatga olingan obligatsiyalar emitent tomonidan yakka tartibda chiqariladi va ular bo’yicha foizlar investorlarning shaxsiy hisoblariga tushadi. Taqdim etuvchi obligatsiyalar emitentlar tomonidan belgilanmaydi, masalan, birja obligatsiyalari. Ular birjalar ro'yxatiga kiritilgan va barcha operatsiyalar maxsus brokerlar tomonidan qayd etiladi.

Obligatsiyalarning investitsiya sifatini baholash

Investor obligatsiyalarga sarmoya kiritishdan oldin ularni quyidagi yoʻnalishlarda baholash kerak:

1. Kompaniyaning foizlarni to'lash bo'yicha ishonchliligi aniqlanadi. Buning uchun siz uning yillik foydasi va barcha foiz to'lovlari miqdorini bilishingiz kerak. Agar ular kompaniyaning daromadidan 2-3 baravar kam bo'lsa, u holda obligatsiyalar emitenti sifatida ishonish mumkin. Bu holat shundan dalolat beradikompaniyaning barqaror holati. Bunday tahlil eng yaxshi bir necha yil davomida amalga oshiriladi. Agar tendentsiya oshsa (to'lovlar ulushi har yili pasayadi), unda bunday kompaniya o'z salohiyatini oshiradi, agar aksincha, to'lovlar foizi o'ssa, u bankrot bo'ladi.
2. Kompaniyaning barcha sabablarga ko'ra qarzni to'lash qobiliyatini baholash. Obligatsiyalarga qo'shimcha ravishda firma boshqa moliyaviy majburiyatlarga ega bo'lishi mumkin, masalan, kreditlar.
3. Kompaniyaning moliyaviy mustaqilligini baholash. Agar qarz miqdori 50 foizdan oshmasa, firma tashqi manbalardan mustaqil hisoblanadi.

Xavf

Xavf - kutilayotgan foydani yo'qotish yoki yo'qotish ehtimoli. Investitsiya bu lotereya emas, bunda ehtimollik 50/50. Bu muvozanatli, pragmatik qarorlar. Ammo ba'zida hatto eng barqaror va muvaffaqiyatli kompaniyalar ham muvaffaqiyatsizlikka uchraydi.

Xatolarni oldini olish va risklarni kamaytirish uchun fond bozori turli reyting va reyting tizimlaridan foydalanadi:

• A++ - maksimal xavfsizlik darajasi.
• A+ juda yaxshi kompaniya.
• A yaxshi kompaniya, lekin uning pozitsiyasi beqaror boʻlishi mumkin.
• B++ - oʻrtacha sifat.
• B+ - oʻrtachadan past.
• B sifatsiz.
• S – spekulyativ obligatsiyalar.