Pul bozori juda murakkab va keng tarqalgan tizimdir. Mohiyatni tushunish uning vositalari bilan tanishishga yordam beradi. O'z navbatida, ular ham juda xilma-xil, o'ziga xos xususiyatlarga ega. Maqolada biz pul bozori vositalarini va ularning tasnifini qisqacha tahlil qilamiz. Keling, har biriga qisqacha tavsif beraylik.
Tanrif
Pul bozori vositalari - bu joriy daromad keltirishi mumkin bo'lgan muayyan investitsiya ob'ektlari. Xususiyat - ikkilamchi bozorda ularni muddatidan oldin to'lash oson.
Moliya dunyosida pul bozori vositalarining ikkita tasnifi mavjud:
- Soʻrov boʻyicha. Bu sotiladigan qimmatli qog'ozlar, shuningdek depozitlar.
- Daromad boʻyicha. Ikki guruh - daromad va kupon vositalari.
Tasnifi
Barcha pul bozori vositalari uchta keng toifaga bo'linadi:
- Savdo hujjatlari.
- Depozitlar.
- Trivativlar.
Ushbu moliyaviy vositalar toifalarining har biri o'ziga xos xususiyatlarga egaajratish.
Pul bozoridagi depozitlar - uning kupon vositalari. Turkumga quyidagilar kiradi:
- Depozit sertifikatlari.
- Qayta sotib olish shartnomalari.
Savdo qog'ozlari allaqachon chegirma vositalaridir. Ushbu turkumda quyidagilarni ajratib ko'rsatish odatiy holdir:
- Tijorat hujjatlari.
- G’aznalik veksellari.
- Bankirning akseptlari (veksel).
Moliyaviy vositalarning eng koʻp guruhi hosila vositalaridir. Bunga quyidagilar kiradi:
- Kelajak foiz stavkasi boʻyicha kelishuvlar.
- Foizlarni almashtirish.
- Fyucherslar.
- Qiziqish varianti. Uning ichida foiz stavkalari almashinuvi uchun qoʻshimcha optsion, kelajakdagi foiz stavkalari boʻyicha kelishuvlar, foiz stavkalari fyucherslari uchun optsion ajratilgan.
Ammo shuni ta'kidlash joizki, agar moliya bozorlarida bir yildan ortiq vaqt davomida ayirboshlash va foiz stavkalari almashinuvi amalga oshirilayotgan bo'lsa, ular allaqachon qarz majburiyatlari bilan bog'liq bo'lishi mumkin.
Qaytariladigan asboblar
Pul bozori vositalarining xususiyatlariga o'tamiz. Bu yerda aylanma guruhni ikkilamchi bozorlarda ham sotish, ham sotib olish mumkin. Bundan tashqari, u quyidagi farqlovchi xususiyatlarga ega:
- Ruxsat etilgan asosiy qiymat (yoki nominal).
- Egasi asosiy qarzni yoki nominal qiymatini olishi kafolatlangan aniq muddat.
- Toʻlov muddati tugaganda ham, toʻlanishi mumkin boʻlgan qatʼiy foizlarbutun davr davomida. Xuddi shu foiz stavkasi qimmatli qog'ozni chiqarish vaqtida ham belgilanadi.
Savdo vositalaridan olingan daromadni oldindan hisoblash oson, chunki shartnoma shartlari oʻzgarishsiz qoladi.
Bu yerdan qimmatli qog'ozlar bozoridagi muomaladagi pul vositalariga quyidagi xususiyatlar berilishi mumkin:
- Bu yerdagi har qanday asbob ma'lum daromadga ega. Toʻlovlar chastotasidan qatʼi nazar, kelajakdagi naqd pul tushumlari chegirmaga ega.
- Foiz stavkasi qanchalik baland boʻlsa, bozor qiymati shunchalik past boʻladi, bunday vositaning joriy narxi.
Chegirma vositalari
Ushbu turdagi pul bozori vositalari bilan operatsiyalar o'rtasidagi farq nima? Ular bo'yicha siz aniq foiz to'lovini olmaysiz. Buning o'rniga, bu asboblar chegirma bilan ishlab chiqariladi va sotiladi. Boshqacha qilib aytganda, o'z nominal qiymatidan past. Moliya bozoridagi bu chegirma foizlarni to'lashga o'ziga xos muqobil hisoblanadi. Aslida, bu asbobning nominal qiymatida sotib olingani va muddati tugashi o‘rtasidagi farq.
Pul bozorlarida uch turdagi chegirmalar amal qiladi:
- Vksel.
- Tijorat qog'ozi.
- G’aznachilik hisobi.
Ularning kotirovkasi nominal qiymatiga nisbatan chegirma asosida aniqlanadi (vositaning sotib olish vaqtidagi yakuniy narxi). Bu an'ana birinchi veksellar paydo bo'lgan davrga borib taqaladi. Eng katta chegirma bozoribugungi asboblar AQSH.
Trivativlar
Hosilalarning ikkinchi nomi hosilalardir. Bu belgilangan sanada va oldindan kelishilgan narxda derivativlarni sotish, sotib olish yoki almashish uchun fyuchers shartnomalarining nomi.
Bugungi kunda pul bozorlarida foiz stavkalari bilan bogʻliq turli xil vositalar keng tarqalgan. Ularga nima tegishli? Foiz stavkalari almashinuvi va optsionlari, fyucherslar, kelajakdagi foiz stavkalari bo'yicha shartnomalar. Ulardan ba'zilarini quyida batafsil ko'rib chiqamiz.
Qiziqish vositalari
Endi keyingi toifa. Foiz (yoki kupon) - pul bozorining asosiy vositalaridan biri. Ularga ko'ra, kreditor (egasi) vositalarning butun amal qilish muddati davomida ma'lum foiz to'lovlarini oladi.
Ushbu turkumga nimalar kiradi? Uch turdagi vositalar mavjud:
- Qoʻllash mumkin emas. Bu pul bozori depozitlari.
- Konverterlar. Depozit sertifikatlari nazarda tutilgan.
- Qayta sotib olish shartnomalari sifatida sotiladigan vositalarning alohida turi ajralib turadi.
Endi esa pul bozorining asosiy vositalari va ishtirokchilarining har birini batafsil koʻrib chiqamiz.
Depozitlar
Omonatlar, oʻz navbatida, ikki toifaga boʻlinadi:
- Shoshilinch. Ruxsat etilgan foiz stavkasi va muddati.
- Talab boʻyicha. Shunga ko'ra, omonat faqat talab qilinganda to'lanadi. Bu yerda foiz stavkasi oʻzgarishi mumkin.
Depozitariy uchunasboblar, ingliz (London) bozorining stavkalari muhimroq:
- LIBOR - Londondagi banklararo depozitar bozorida taklif stavkasi shunday nomlanadi. Unga ko‘ra, bank ham pul taklif qilishi, ham ulardan kredit olishi mumkin.
- LIBID - Buyuk Britaniya poytaxtining depozitar banklararo bozorida bu xaridor kursining nomi. Unga ko'ra, bank pulni "sotib oladi" yoki kreditga beradi.
Sertifikatlar
Pul bozori vositalariga depozit sertifikatlari ham kiradi. Bu bankda (yoki boshqa moliya muassasasida) aniq saqlash muddati va belgilangan foiz stavkasi bilan omonat mavjudligini ko'rsatadigan sotiladigan qimmatli qog'ozlarning nomi. Bu, shuningdek, belgilangan kupon bilan qarz oluvchining qarzini tasdiqlovchi qog'oz bo'lishi mumkin.
Banklar tomonidan chiqarilgan depozit sertifikatlarining aksariyati taqdim etuvchiga oʻtkaziladigan qimmatli qogʻozlardir. Boshqacha qilib aytganda, ular kimning qo'lida bo'lsa, o'shaniki bo'ladi.
Oddiy omonat shu kabi sertifikatlardan nimasi bilan farq qiladi? Ikkita belgi bor:
- Depozit - bu belgilangan muddatga ega boʻlmagan hujjat.
- Depozit sertifikati allaqachon belgilangan muddatga ega aylanma hujjatdir. Boshqacha qilib aytganda, uni ham sotish, ham sotib olish mumkin.
REPO operatsiyalari
REPO operatsiyalari qayta sotib olish shartnomalari deb ataladi. Bu davlat qimmatli qog'ozlari bilan garovga olingan kreditning nomi. Qimmatli qog'ozlarni sotish va ularning shartlarini belgilash majburiydirallaqachon yuqori narxda qayta sotib olish. Narxlardagi farq olingan kredit uchun toʻlov boʻladi.
G’aznalik veksellari
Endi veksellar muomalasini pul bozori vositasi sifatida ko'rib chiqamiz.
G'aznachilik vekseli - bu hukumat tomonidan muayyan davlat dasturlarini moliyalashtirish uchun muomalaga chiqariladigan qisqa muddatli veksel.
Masalan, Amerika Qoʻshma Shtatlari hukumati nomidan ish yurituvchi Federal zaxira dasturi odatda har dushanba kuni 13 va 36 haftalik Gʻaznachilik veksellarini sotadi (payshanba kuni yetkazib beriladi). Shu bilan birga, 52 hafta muddatga amal qiladigan g‘azna veksellari kim oshdi savdosiga oyiga bir marta yetkaziladi.
Shunga oʻxshash tizim Buyuk Britaniyada muvaffaqiyatli ishlamoqda. U erda veksellar auktsionga 91 va 182 kun muddatga yetkaziladi. Statistik ma'lumotlarga ko'ra, ularning asosiy egalari buxg alteriya uylari hisoblanadi. Shtat tijorat banklari va Angliya banki o'rtasidagi vositachilar.
Vksellar
Ikkinchi umumiy nom - bank aksepti. Shuningdek, "savdo veksel" nomi ham bor. Asboblar xalqaro savdoni qoʻshimcha moliyalashtirish uchun keng qoʻllaniladi.
Tijorat veksel - uning egasiga ma'lum miqdordagi pulni qat'iy belgilangan muddatda yoki talab bo'yicha to'lash buyrug'i. Demak, tijorat akseptlarining ikki turi mavjud - belgilangan to'lov muddatiga ega bo'lgan vaqtli trakt va talab qilish vositasi. Eng oddiy qisqa muddatli qarz hujjatlaridan biritijorat tranzaksiyalari uchun berilgan.
Unda bankirning aksepti, bankirning vekseli nima bo'ladi? Bu tijorat banki tomonidan chiqarilgan va u tomonidan qabul qilinadigan vekseldir. Qabul qilingandan keyin kelishib olinadi.
Tijorat qog'ozi
Tijorat qog'ozi ma'lum muddatga va ma'lum miqdorda ta'minlanmagan oddiy qisqa muddatli veksellar deb ataladi. Bular taqdim etuvchi tomonidan oʻtkaziluvchi moliyaviy aktivlar.
Odatda turli yirik tashkilotlar tomonidan 270 kungacha chiqariladi. Bu veksellar va banklardan olingan kreditlarga o'ziga xos muvozanatdir.
Ta'kidlash joizki, tijorat qog'ozining o'ziga xos garovi yo'q. Ya'ni, bunday vositani sotib olish uchun mas'uliyatli qaror qabul qilganda, investor faqat emitentning obro'siga e'tibor qaratishi mumkin. Tijorat qog'ozlarini faqat yuqori reytingga ega yirik kompaniyalar chiqarishining sababi ham shu.
Kelajakdagi foiz stavkasi kelishuvlari
Ularning o'zlari birjadan tashqari derivativlar bozorlarida talab qilinadigan derivativlardir. Bu ikki tomon o'rtasida tuzilgan shartnomaning nomi bo'lib, kelajakdagi kredit yoki depozit qiymati bo'yicha stavkani belgilaydi. Ikkinchisi uchun quyidagilar majburiy bo'lishi kerak:
- Valyuta va summa.
- Kamolot.
- Qarz yoki depozit uchun vaqt.
Shunga koʻra, tomonlar avvalo boʻlajak bitimning foiz stavkasini kelishib olishadi. Keyin o'rtasidagi mavjud farqni qoplangkelishilgan davr boshidagi real va kelishilgan stavka. Shartnomaning asosiy summasi berilmaydi, chunki haqiqiy kredit yoki qarz yo'q.
Foiz stavkasi kelishuvi faqat ikki raqam bilan belgilanadi. Masalan:
- 1 x 4. Bir oydan keyin boshlanadi. Muddati 3 oy (4 - 1=3).
- 3 x 6. Uch oydan keyin boshlanadi. Muddati 3 oy (6 - 3=3).
Fyucherslar
Fyucherslar qiymati foiz stavkalariga bogʻliq boʻlgan vositalarga asoslanadi. Masalan, 3 oylik depozitlar.
Foizli fyucherslar standart shartlar va shartnoma hajmiga ega forvard bitimlaridir. Qisqa muddatli turlar uchun asosiy aktiv evrovalyuta depozitlaridir. Oxirgi tranzaksiya narxi yoki hisob-kitob narxi bo‘yicha hisoblanadi.
Uzoq muddatli foizli fyucherslarga kelsak, ular davlat obligatsiyalari, birja tomonidan belgilangan shartlar bilan kuponli qimmatli qog'ozlar qiymati bo'yicha hisoblanadi.
Foizlarni almashtirish
Foiz stavkasi almashinuvi - bu birjadan tashqari bitim boʻlib, unda ikki tomon teng hajmdagi, ammo har xil foiz stavkalari boʻyicha kredit majburiyatlari boʻyicha foiz almashadi.
Odatda foiz stavkalari almashinuvi uzoq muddatli vositalar boʻlib, ularning maqsadi kelajakdagi foiz stavkasi boʻyicha kelishuv maqsadiga biroz oʻxshaydi. Lekin shu bilan birga, ularning (almashtirish) amal qilish muddati asosiy jahon valyutalari uchun 2-10 yilni tashkil qiladi. Shunday qilib, foiz stavkasi almashinuvibir vaqtning o'zida bir nechta kelajakdagi foiz stavkasi kelishuvlariga ekvivalent bo'ladi.
Swap - bu ikki tomon oʻrtasida shartnoma muddati tugaguniga qadar maʼlum muddatlarda bir-biriga bir qator toʻlovlarni amalga oshirish boʻyicha kelishuv. Tomonlarning har biriga ushbu foizli to'lovlar miqdori turli formulalar asosida hisoblanishi mumkin (bunday shartnomaning asosiy shartli summasi asosida).
Siz allaqachon ko'rganingizdek, bugungi kunda pul bozorini tartibga solish vositalari juda xilma-xildir. Ular turlari, toifalari, guruhlari bo'yicha turli tasniflar bilan birlashtirilgan. Shu bilan birga, asboblarning har biri ham o‘ziga xos xususiyatga, ham uni boshqasiga o‘xshatib qo‘yadigan ba’zi lahzalarga ega bo‘lishi mumkin.
