Jahon moliya bozori murakkab ob'ekt bo'lib, asosan o'z qonunlari va rivojlanish tamoyillariga bo'ysunadi. Biroq, uning ba'zi asosiy xususiyatlari uzoq vaqtdan beri o'rganilib, umumiy maxrajga keltirildi. Moliyaviy vositalar ham bundan mustasno emas. Bu haqiqiy hujjat yoki rasmiy roʻyxatdan oʻtgan elektron shakl boʻlib, u qandaydir huquqiy kelishuvni oʻz ichiga olishi mumkin.
Iqtisodiyotda biroz boshqacha atama qabul qilinadi. Shunday qilib, uning fikriga ko'ra, moliyaviy vositalar - bu uning tomonlaridan biri uchun moliyaviy aktivni, shuningdek, boshqa ishtirokchi uchun moliyaviy majburiyatni (kapital vositani) yaratishni ta'minlaydigan shartnoma. Ular yuridik va jismoniy shaxslar boʻlishi mumkin.
Nima?
Ularning tushunchasi juda xilma-xildir. Moliyaviy vositalar deb umumiy qabul qilinganquyidagilarni o'z ichiga oladi:
- Moliyaviy aktiv. Naqd pul mana shunday nomlanadi, uni qandaydir vaziyatda talab qilish huquqi, shuningdek, kapital yoki boshqa moliyaviy vositani taqdim etish.
- Moliyaviy majburiyat. Shunga ko'ra, bu bir tomon boshqa ishtirokchining moliyaviy aktivlarini talab qilishi mumkin bo'lgan shartnomaning nomi.
- Kapital vosita. Bu, shuningdek, tashkilot aktivlarining bir qismini olish huquqini beruvchi kelishuvdir.
Asosiy tushunchalar
32-IAS ga muvofiq, aktivlarga korxonaning barcha xorijiy valyutasi, mijozlar qarzlari, investitsiyalar va qimmatli qog’ozlari kiradi. Majburiyatlar, shuningdek, etkazib beruvchilarning kreditorlik qarzlarini, shuningdek, bunday qarzlarning boshqa barcha turlarini o'z ichiga oladi. Kompaniya o'z aktivlari va majburiyatlarini faqat shartnoma (moliyaviy vosita) taraflaridan biri bo'lgan taqdirdagina tan olishga majburdir.
Bu asosiy moliyaviy vositalarning barchasi faqat adolatli qiymatida baholanadi. Qoida tariqasida, u to'langan aktivning qiymatini yoki firmaning majburiyatini tan oladi.
Adolatli qiymat haqida
Ushbu qiymatning hajmini iloji boricha ob'ektiv ravishda qanday aniqlash mumkin? Buning uchun bozor majburiyatlarini va kompaniyaning qiymatini yaxshi biladigan boshqa tomonlar amalga oshirishga tayyor bo'lgan bunday bitimning qiymati ishlatiladi. Eng yaxshi va eng oson yo'l - erkin bozorlarda moliyaviy aktivlar narxidan foydalanish.
Agar bunday imkoniyat bo'lmasa nima qilish kerak? Bunday holda, kerakumumiy qabul qilingan baholash usullaridan har qanday foydalanish. Ularning umumiy mohiyati bir xil: shunga o'xshash bitimni amalga oshirishdan manfaatdor bo'lgan ikki tomon olinadi, shundan so'ng uning mumkin bo'lgan qiymati hisoblanadi.
Shuningdek, yaqinda shunga o'xshash operatsiyalarni amalga oshirgan yoki ulardan manfaatdor bo'lgan mustaqil tomonlarning bozor ma'lumotlaridan foydalanishni nazarda tutadi, diskontlangan pul oqimlarining ob'ektiv tahlili amalga oshiriladi. Tegishli optsion narxlash modelidan foydalanish muhim, aks holda derivativlar bozori aktivlarning haqiqiy ob'ektiv qiymatini shakllantira olmaydi.
Moliyaviy aktivlarning tasnifi
Keyingi barcha baholashlarni (agar mavjud boʻlsa) soddalashtirish uchun barcha identifikatsiya qilingan aktivlar quyidagicha tasniflanadi:
- Adolatli qiymatda baholanadigan aktivlar.
- Barcha investitsiyalar toʻliq qaytarilgunga qadar saqlanishi kerak.
- Debitorlik qarzlari va biznesga tegishli barcha toʻlanmagan kreditlar.
- Hozirda sotilishi mumkin boʻlgan barcha moliyaviy aktivlar.
Keling, ushbu pozitsiyalarning barchasini batafsil koʻrib chiqaylik.
Ssudalar va debitorlar
Ham kredit, ham debitorlik qarzdorga tovarlar yoki sof naqd pul o'tkazishni nazarda tutadi, agar qarzdor qarzni uchinchi shaxslarga qayta sotish niyatida bo'lmasa. Ular asosida baholanadiamortizatsiya qilingan xarajat.
Bunda qarz summasi chegirib tashlangan yoki umidsiz qarzlar hisobdan chiqarilgan (toʻliq yoki qisman) moliyaviy vositaning narxi tushuniladi. Ko'pincha, u samarali foiz stavkasi yordamida hisoblab chiqiladi, chunki bu sizga aktivning qiymatini, hatto qisman amortizatsiya qilingan bo'lsa ham, adekvatroq aniqlash imkonini beradi.
Bu moliyaviy vositalarni yanada samaraliroq va kompaniya investorlari uchun foydaliroq qiladi.
Sotuvga moʻljallangan aktivlar
Adolatli qiymatda oʻlchanishi mumkin boʻlgan va savdoga moʻljallangan barcha aktivlarni quyidagicha tasniflash mumkin:
- Qisqa muddatda qayta sotish maqsadida sotib olingan.
- Agar ular yana qisqa muddatda sotilishi moʻljallangan moliyaviy portfelning bir qismi boʻlsa.
- Agar aktiv ishlab chiqarish vositasi boʻlsa.
Ulardan foydalanish majburiyatlari va qoidalari
Hech bir tashkilot moliyaviy vositalarni adolatli qiymat toifasiga yoki toifasiga kiritishga ruxsat etilmaydi. Bundan tashqari, bu vositaga egalik qilishning butun muddati yoki uni chiqarish vaqtida amal qiladi.
Agar toʻlov muddatigacha ushlab turiladigan investitsiyalar haqida gapiradigan boʻlsak, ular toʻlov muddati bilan bir qatorda belgilangan toʻlovli aktivlar sifatida tasniflanadi. Bu faqat tashkilot nafaqat majburiyatini olgan, balki qila oladigan investitsiyalar uchun ham amal qiladitutmoq. Aytgancha, o'zgaruvchan foiz stavkasiga ega bo'lgan qarz qimmatli qog'ozlari ham ushbu toifaga kirishi mumkin.
Ushlab turish niyati
U aktiv sotib olinganda ham, har bir balans sanasida ham oʻlchanadi. Bundan tashqari, aktivlarga egalik qilish niyati hozirgi paytda ularni sotish niyati bilan solishtirganda ancha qat'iy mezonlar bo'yicha baholanadi. Gap shundaki, boshqacha yo'l tutadigan barcha tashkilotlar ular bilan uzoq muddatli hamkorlik qilish maqsadga muvofiqligiga shubha tug'diradi va shuning uchun avtomatik ravishda ishonchsiz mijozlar hisoblanishi mumkin.
Bularning barchasi maxsus jarima portfelining shakllanishiga olib kelishi mumkin, kompaniya barcha investitsiyalarni to'liq qaytarilgunga qadar saqlashi shart. Boshqa barcha aktivlarga “muvaffaqiyat muddatiga qadar ushlab turiladi” ta’rifini qo‘llash qat’iyan man etiladi va cheklov sotib olinganidan keyin darhol uch yil davomida qo‘llanilishi mumkin. Agar tashkilot moliyaviy bozorning ushbu turlariga ega bo'lsa, ular adolatli qiymat bo'yicha sotilgan sifatida qayta tasniflanishi va sotuvga qo'yilishi kerak.
Bunday faoliyatdan kelib chiqadigan foyda yoki zarar darhol aktivlarda tan olinishi kerak. Taqiqlash muddati tugagandan keyingina (!) tashkilot investitsiyalar yoki boshqa fondlarga "muddatgacha ushlab turilgan" tushunchasini mustaqil ravishda belgilash huquqiga ega. Oddiy qilib aytganda, bu holda moliyaviy vositalarni mustaqil baholash amalga oshirilmaydi. Agar qoidabuzarlik aniqlansa, kompaniya jarimaga tortilishi mumkin.
Ular ishlab chiqarishga sarmoya kiritishni toʻliq taqiqlashda, shuningdek, agar foydalanilsa, kompaniyaning iqtisodiy ahvoliga jiddiy putur yetkazadigan boshqa choralarda ifodalanishi mumkin.
Qaysi moliyaviy vositalarni adolatli qiymatda sotish uchun sotib olingan deb hisoblash mumkin?
Bunda moliya bozorining moliyaviy vositalari quyidagi barcha tushuncha va ta'riflarni o'z ichiga oladi:
- Hedjlash vositalari sifatida hech qanday sharoitda foydalanish mumkin boʻlmagan barcha derivativ majburiyatlar.
- Agar ular qimmatli qog'ozlar yoki boshqa aktivlarni yetkazib berish uchun olingan bo'lsa, agar ular "qisqa" pozitsiyalar sharti bilan olingan bo'lsa.
- Agar ular yaqin kelajakda qaytarib olish niyatida olingan boʻlsa.
- Barcha majburiyatlar faqat bir-biri bilan bogʻlangan holda ishlatilishi mumkin. Bundan tashqari, tashkilot ularni o'tmishda ishlatganligi va bunday harakatlar natijasida foyda olganligi to'g'risida dalillar talab qilinadi.
Adolatli qiymat boʻyicha savdoga qoʻyiladigan barcha majburiyatlar kompaniyaning maʼlum bir davrdagi barcha foyda va zararlarini keyingi hisob-kitobda darhol koʻrsatilishi kerak. Moliyaviy bozorning barcha boshqa vositalari amortizatsiya qilingan qiymat bo'yicha o'lchanishi mumkin, bitta istisno. Bular moliyaviy aktivni “adolatli qiymatda sotilgan” deb tan olish mumkin bo'lmagan davrda yuzaga kelgan majburiyatlar va uningkelajakda foydalanish kerak.
Bunday holatda bunday javobgarlik quyidagi shartlarni hisobga olgan holda baholanishi kerak:
- Agar bu korxona oldingi egasidan saqlab qolgan huquq va majburiyatlarning yig'indisi bo'lsa, avval amortizatsiya qilingan qiymat bo'yicha o'lchanadi.
- Agar u ilgari adolatli qiymat boʻyicha oʻlchangan boʻlsa-da, lekin baʼzi alohida shartlar asosida tashkilotga oʻtkazilgan boʻlsa.
- Agar majburiyat bank bilan bozor stavkalaridan pastroq boʻlgan kredit berish boʻyicha kelishuv boʻlsa.
Bunda u quyidagi koʻrsatkichlarning eng yuqori qiymati bilan baholanishi kerak:
- Miqdori 37-band, shartli majburiyatlar va shartli aktivlar IAS 37 ga qat'iy muvofiq belgilanadi.
- Oldindan chegirib tashlangan amortizatsiya qiymati bilan ham adolatli qiymatning dastlab tan olingan summasi.
Tseptsiya tasnifi
Bugungi kunda iqtisodchilar barcha moliyaviy vositalarni ikkita katta toifaga boʻlish mumkinligini aytishadi. Birinchi holda, ushbu hujjatlar ba'zi aktivlarga (masalan, aktsiyalarga) egalik qiluvchi real kapitalga asoslangan bo'lishi kerak yoki ular bir kompaniyaning boshqasiga qarz majburiyatlarini ifodalaydi. Bunday holda, obligatsiyalar chiqariladi. Biroq, ko'pincha ularning barchasi bitta kontekstda ko'rib chiqiladi, chunki bu borada moliyaviy bozorlar va moliyaviy vositalarni amalda ajratib bo'lmaydi.
Har birivosita eng yaxshi pul kapitalining "birligi" kontekstida ko'rinadi. Bundan tashqari, har bir elementning o'ziga xos xususiyatlari, tuzilishi va foydalanish shartlari mavjud. Aynan ularning xilma-xilligi jahon moliya bozorida kapitalning tez harakatlanishi va uning yanada rivojlanishini ta’minlaydi. So'nggi yillarda moliyaviy vositalar bozori yanada faol rivojlanmoqda, Janubi-Sharqiy Osiyodagi ishlab chiqaruvchilar uchun shunchalik istiqbolli savdo yo'nalishlari ochilmoqda.
Endi esa «moliyaviy vositalar» tushunchasini o’z ichiga olgan qimmatli qog’ozlar turlaridan birini ko’rib chiqamiz. Bu aktsiyalar. Oddiy va imtiyozli navlari bor.
Oddiy aksiyalar
Ular nafaqat kompaniyada ovoz berish huquqini beradi, balki egasiga butun tashkilotdan olingan foydadan ulush olish imkonini beradi. Albatta, bu xilma-xillik nafaqat butun moliya bozorida eng keng tarqalgan, balki investorlar uchun ham eng qiziqarli hisoblanadi. Bunday qimmatli qog'ozlar barqaror va ko'p qirrali vositadir va shuning uchun ularning qiymati odatdagi bozor omillari ta'sirida shakllanadi. Barcha fond bozorlari ularni nafaqat bevosita sotib olish, balki brokerlar yoki brokerlik kompaniyalari xizmatlaridan foydalanib daromad olish imkonini beradi.
Ba'zi imtiyozlar faqat ushbu moliyaviy siyosat vositalaridan olinadi. Masalan, ko'pchilik bir oz mensimaydigan ovoz berish huquqi kompaniyaning direktorlar kengashiga nomzodlaringizni ilgari surish uchun lobbi qilish imkonini beradi va bu nafaqat iqtisodiyot, balki juda muhim vositadir.siyosat.
Boshqa narsalar qatorida klassik aksiyalar boʻyicha dividendlar miqdori bevosita kompaniyaning rentabelligiga bogʻliq. Muvaffaqiyatli sarmoya kiritganingizdan so'ng, siz nafaqat ma'lum bir kaldıraç, balki katta foyda ham olasiz. Albatta, ularning qiymatining o'sishini bevosita unutmaslik kerak. Bu korxonaning iqtisodiy ahvoli keskin yaxshilanganda sodir bo'ladi. Biroq, oddiy aksiyalarning qiymati ham keskin tushib ketishi mumkin, bu esa investorlar uchun yo'qotishlarga olib kelishi mumkin.
Afzal aksiyalar
Bu sotishdan dividendlar va foyda olish uchun kengaytirilgan huquqlarni ta'minlaydigan qimmatli qog'ozlar sinfidir. Bundan tashqari, ularning egalari oddiy aksiyalar egalariga qaraganda tezroq dividend oladilar. Shu bilan birga, bunday qimmatli qog'ozlar egalari ovoz berish huquqiga ega emasligini unutmaslik kerak va shuning uchun ular korxona boshqaruviga bevosita ta'sir o'tkaza olmaydi. Bu moliyaviy siyosatning moliyaviy vositalari boʻlib, real foydalanish doirasi juda cheklangan.
Umuman olganda, imtiyozli aksiyalar beradigan afzalliklarning aniq roʻyxati aniq kompaniyaning xususiyatlariga bogʻliq. Ushbu turdagi moliyaviy vositalarning mohiyati shundan iboratki, bu aksiyalar qarz vositalarining xususiyatlarini (obligatsiyalarda bo'lgani kabi, dividendlar bo'yicha qat'iy foiz mavjud), shuningdek mulkiy vositalarning xususiyatlarini birlashtiradi. Oxirgi holat shuni ko'rsatadiki, ushbu turdagi moliyaviy vositalar sizga hatto sotilishi shart bo'lmagan aksiyalar qiymatining bozordagi o'sishi hisobiga daromad olishga imkon beradi.
Albatta, ularning afzalliklari va kamchiliklari bor. Afzallik - foyda va dividendlarni olishning kengaytirilgan huquqi. Bundan tashqari, sizda ovoz yo‘q va imtiyozli aksiyalar qiymati oddiy aksiyalar narxidan ancha sekinroq oshadi.
Shunday qilib, moliyaviy vositalar foyda olish uchun ham, korxonalarga ta'sir o'tkazish uchun ham kuchli vositadir.
