Moliyaviy kaldıraç koeffitsienti (moliyaviy leverage)

2024 Muallif: Henry Conors | [email protected]. Oxirgi o'zgartirilgan: 2024-02-12 14:30

Har qanday kompaniya bozor ulushini oshirishga intiladi. Korxona shakllanish va rivojlanish jarayonida o'z kapitalini yaratadi va oshiradi. Shu bilan birga, tez-tez o'sishni kuchaytirish yoki yangi hududlarni ishga tushirish uchun tashqi kapitalni jalb qilish kerak. Bank sektori va birja tuzilmalari rivojlangan zamonaviy iqtisodiyot uchun qarz kapitaliga kirish qiyin emas.

Kapital balansi nazariyasi

Qarz mablag'larini jalb qilishda to'lash bo'yicha olingan majburiyatlar va belgilangan maqsadlar o'rtasida muvozanatni saqlash muhimdir. Agar uni buzsangiz, barcha ko'rsatkichlarning rivojlanishi va yomonlashishi sezilarli darajada sekinlashishi mumkin.

Modigliani-Miller nazariyasiga ko'ra, kompaniya ega bo'lgan umumiy kapital tarkibida ma'lum foiz qarz kapitalining mavjudligi kompaniyaning hozirgi va kelajakdagi rivojlanishi uchun foydalidir. Qarzga olingan mablag'lar maqbul narxdaxizmatlar narxlari ularni istiqbolli yo‘nalishlarga yo‘n altirish imkonini beradi, bunda pul multiplikatorining ta’siri bir investitsiya qilingan birlik qo‘shimcha birlikning oshishiga olib kelganda ishlaydi.

Ammo yuqori kaldıraç bilan kompaniya kreditga xizmat koʻrsatish hajmini oshirish orqali oʻzining ichki va tashqi majburiyatlarini bajara olmasligi mumkin.

Shunday qilib, uchinchi tomon kapitalini jalb qiluvchi kompaniyaning asosiy vazifasi optimal moliyaviy leveraj koeffitsientini hisoblash va kapitalning umumiy tarkibida muvozanatni yaratishdir. Bu juda muhim.

Moliyaviy leverage (tutqich), ta'rifi

Kaldıraç koeffitsienti kompaniyadagi ikkita kapital o'rtasidagi mavjud nisbatni ifodalaydi: o'z va qarzga olingan. Yaxshiroq tushunish uchun ta'rifni boshqacha shakllantirish mumkin. Kaldıraç koeffitsienti kompaniya moliyalashtirish manbalarining ma'lum bir tuzilmasini yaratish, ya'ni o'zining va qarz mablag'laridan foydalanish orqali o'z zimmasiga oladigan tavakkalchilik ko'rsatkichidir.

Tushunish uchun: "leverage" so'zi inglizcha bo'lib, tarjimada "liver" degan ma'noni anglatadi, shuning uchun ko'pincha moliyaviy leverage "moliyaviy leverage" deb ataladi. Buni tushunish va bu so'zlarni boshqacha deb o'ylamaslik kerak.

"elka" komponentlari

Moliyaviy kaldıraç koeffitsienti uning ko'rsatkichi va ta'siriga ta'sir qiluvchi bir nechta komponentlarni hisobga oladi. Ular orasida:

1. Soliqlar, ya'ni kompaniya o'z faoliyatini amalga oshirishda ko'taradigan soliq yuki. Soliq stavkalari davlat tomonidan belgilanadi, shuning uchun kompaniya ushbu masala bo'yicha soliq imtiyozlari darajasini faqat tanlangan soliq rejimlarini o'zgartirish orqali tartibga solishi mumkin.
2. Moliyaviy leverage ko'rsatkichi. Bu qarz mablag'larining o'z kapitaliga nisbati. Allaqachon bu ko'rsatkich jalb qilingan kapitalning narxi haqida dastlabki tasavvurni berishi mumkin.
3. Moliyaviy kaldıraç farqi. Shuningdek, aktivlarning rentabelligi va olingan kreditlar uchun to'lanadigan foizlar o'rtasidagi farqga asoslangan muvofiqlik ko'rsatkichi.

Moliyaviy kaldıraç formulasi

Siz leveraj koeffitsientini hisoblashingiz mumkin, formulasi juda oddiy, quyidagi tarzda.

Leveraj=Qarz/Kapital

Bir qarashda hamma narsa aniq va sodda. Formula shuni ko'rsatadiki, kaldıraç koeffitsienti barcha qarz mablag'larining o'z kapitaliga nisbati hisoblanadi.

Moliyaviy leverage, effektlar

Leveraj (moliyaviy) kompaniyani rivojlantirishga va rentabellikka qaratilgan qarz mablag'lari bilan bog'liq. Kapital tarkibini aniqlab, nisbatni olgandan so'ng, ya'ni balansi formulasi keltirilgan moliyaviy leverage koeffitsientini hisoblab, biz kapitalning samaradorligini (ya'ni uning rentabelligini) baholashimiz mumkin.

Kaldıraç effekti qancha ekanligini tushunish imkonini beradikompaniya aylanmasiga tashqi kapital jalb qilinganligi sababli o'z kapitalining samaradorligi. Effektni hisoblash uchun yuqorida hisoblangan ko'rsatkichni hisobga oladigan qo'shimcha formula mavjud.

Moliyaviy kaldıraçning ijobiy va salbiy ta'sirini farqlang.

Birinchi - barcha soliqlar toʻlangandan keyin umumiy kapital daromadi oʻrtasidagi farq berilgan kredit boʻyicha foiz stavkasidan oshib ketganda. Agar ta'sir noldan katta bo'lsa, ya'ni ijobiy bo'lsa, unda leveredjni oshirish foydali bo'ladi va siz qo'shimcha qarz kapitalini jalb qilishingiz mumkin.

Agar effekt minus belgisiga ega boʻlsa, yoʻqotishning oldini olish choralarini koʻrishingiz kerak.

Leveraj effektining Amerika va Yevropa talqinlari

Hisoblashda urg'u ko'proq hisobga olinadigan leveraj effektining ikkita talqini qurilgan. Bu leveraj koeffitsienti kompaniyaning moliyaviy natijalariga ta'sir ko'rsatish hajmini chuqurroq ko'rib chiqadi.

Amerika modeli yoki kontseptsiyasi moliyaviy leverageni sof foyda va kompaniya barcha soliq toʻlovlarini amalga oshirgandan keyin olingan foyda orqali koʻrib chiqadi. Bu model soliq komponentini hisobga oladi.

Yevropa kontseptsiyasi qarz kapitalining samaradorligiga asoslanadi. U o'z kapitalidan foydalanish oqibatlarini o'rganadi va uni qarz kapitalidan foydalanish samarasi bilan taqqoslaydi. Boshqacha qilib aytganda, kontseptsiya kapitalning har bir turining rentabelligini baholashga asoslanadi.

Xulosa

Har qanday kompaniya hech bo'lmaganda zararsizlik nuqtasiga erishishga va maksimal darajada yuqori rentabellikka erishishga intiladi. Barcha maqsadlarga erishish uchun har doim ham o'z kapitali etarli emas. Ko'pgina kompaniyalar rivojlanish uchun qarz mablag'larini jalb qilishga murojaat qilishadi. O'z kapitali va jalb qilingan kapital o'rtasidagi muvozanatni saqlash muhimdir. Bu hozirgi vaqtda ushbu muvozanat qanday kuzatilayotganini aniqlash va moliyaviy leverage ko'rsatkichidan foydalanishdir. Bu joriy kapital tuzilmasi qancha miqdorda qo‘shimcha qarz mablag‘lari bilan ishlashga imkon berishini aniqlashga yordam beradi.